SOMMAIRE

• Comment ajuster les risques dans des portefeuilles de titres ?

Les portefeuilles détenus par les établissements financiers peuvent contenir plusieurs milliers de contrats individuels (contrats d’assurance-vie, prêts…), avec des risques plus ou moins élevés. Dès lors, le calcul des risques d’un portefeuille de titres variés peut sembler complexe, mais indispensable pour les banques.

es risques plus ou moins élevés. Dès lors, le calcul des risques d’un portefeuille de titres variés peut sembler complexe, mais indispensable pour les banques.

• Les autorités publiques face aux risques systémiques

Par définition, un risque systémique a des répercussions et des conséquences désastreuses sur le système financier dans son ensemble. Les pouvoirs publics se doivent d’identifier, de calculer et de répartir ce type de risques pour éviter les crises financières à répétition.

Cependant, les régulations de Bâle I et II en matière de gestion et d’identification des risques systémiques restent insuffisantes, selon l’article de Christian Gouri

er les crises financières à répétition.

Cependant, les régulations de Bâle I et II en matière de gestion et d’identification des risques systémiques restent insuffisantes, selon l’article de Christian Gouriéroux.

• Estimer le profil de liquidité des actions

La liquidité des marchés est un paramètre très important pour les investisseurs. Mais, la simple observation des volumes d’échanges - largement utilisée par les professionnels - n’est pas une bonne mesure de la liquidité. En effet, les impacts des flux d’information et des chocs de liquidités sur les volumes ne sont pas clairement décomposés, alors qu’ils ont des incidences différentes sur les échanges quotidiens.

liquidité. En effet, les impacts des flux d’information et des chocs de liquidités sur les volumes ne sont pas clairement décomposés, alors qu’ils ont des incidences différentes sur les échanges quotidiens.

• Comment compenser les risques de contrepartie ?

L’importance des risques de contrepartie a été révélée par les crises économiques et financières débutées en 2007. Les faillites en cascade de plusieurs établissements financiers, la défiance sur le marché interbancaire et l’interdépendance des acteurs du secteur ont failli mettre au pas la finance internationale.

e plusieurs établissements financiers, la défiance sur le marché interbancaire et l’interdépendance des acteurs du secteur ont failli mettre au pas la finance internationale.

• Comment modéliser les risques de contrepartie des produits de gré à gré ?

« Depuis la crise de 2007-09, l’intérêt pour le risque de contrepartie a explosé, car on s’est rendu compte que la résilience d’une banque à des turbulences financières majeures dépendait largement de sa capacité à correctement estimer et couvrir ce type de risque », explique Stéphane Crépey.

Or, en pratique, les valorisations et les couvertures des risques de contrepartie des produits de gré à gré, effectuées par les gran

des risques de contrepartie des produits de gré à gré, effectuées par les grandes banques d’investissement, sont très complexes à réaliser. Stéphane Crépey a donc développé une nouvelle méthode mathématique pour estimer ces risques de contrepartie, centrée sur la notion de CVA (Credit Valuation Adjustment) en intégrant les coûts de financement et d’illiquidité des banques.